“六个核桃”上市次日跌停 创新股最少涨停纪录 业绩负增长是主因

文|梧桐小编

主营“六个核桃”的养元饮品（603156）2月12日上市，今天（13日）开盘半小时就封上跌停板，创新股最少涨停纪录。截止收盘，公司股价报102.03元，下跌10.00%，市值549亿元。

回看养元饮品的上市之路可谓一波三折。2011年，养元饮品首次向证监会提交IPO申请，然而，在上会前夕，因“尚有相关事项需要进一步落实 ”，证监会发审委取消了对养元饮品的审核，随后养元饮品多次冲击A股均未果。2017年10月，养元饮品再次向A股发起冲击，不过在2017年11月10日被暂缓表决。暂缓表决时隔一个月后，2017年12月12日养元饮品终于成功过会。不过，公司业绩增速放缓的情况遭到证监会的关注。

招股书显示，2014-2016年以及2017年上半年，养元饮品实现的营业收入分别约为82.62亿元、91.17亿元、89亿元以及36.66亿元，同比增幅分别为11.17%、10.35%、-2.38%、-9.03%。同期对应实现的净利润分别约为18.31亿元、26.2亿元、27.41亿元以及10亿元，同比增幅分别为15.7%、43.13%、4.61%、-23.08%。不难看出， 2016年以及2017年上半年公司营业收入同比呈现下滑趋势。另外，2016年公司净利润同比增长出现放缓迹象，在2017年上半年，养元饮品实现的净利润则同比降23%。在证监会发审委会议上，发审委员询问的一个主要问题是：报告期内养元饮品业绩增幅放缓，要求公司说明2017年上半年业绩下降原因，是否存在业绩持续下降的风险。

2018年1月22日公布的招股说明书预计公司2017年归母净利润范围为221,609.08万元~226,029.56万元，去2016相比下降幅度为17.53%至19.14%。

对于六个核桃是否应该IPO，市场争议很大。因为这个公司不缺钱，而且2017年6月末有47亿银行理财产品，报告期内股东现金分红累计45亿元。这次IPO募集资金净额40.87亿元。曾有市场人士质疑，公司47亿资金用于银行理财了，IPO募资是为了买更多的银行理财产品吗?

公司业绩负增长，钱又多得没地方花，上市正好为老股东们1年或3年后减持、套现提供了绝好机会。

上市次日即跌停，创近年新股上市涨停板个数最少记录，说明市场对这类公司还是有一定的理性。

我们证券市场宝贵的资源不配置到急需资金、有成长性的公司上去，而是对钱已多得没处花的土豪公司给予更多的钱，这完全是IPO制度的悲哀。我们的制度设计不是体现“雪中送炭”的IPO众畴思维，而是“锦上添花”的银行贷款思维。改革IPO制度，最核心的是要踢除银行贷款思维，坚持信息披露为核心，降低财务指标要求。对新技术新产业新业态新模式公司大幅降低财务标准，甚至删除盈利要求，这样才能提高制度的包容度和适应性，真正发挥IPO应有的功能，让好公司留在中国境内市场，让沪、深交易所扶持出类似特斯拉、Space X这样能给人类社会带来极大改变的伟大公司。